作者：余静文 日期：2020-11-17 03:56:46
本书的作者是余静文博士后。本书从制度和金融发展两个层面对当前国际资本的“逆流”现象进行解释。实证结果表明，制度质量的提高可以促进FDI、股票投资形式和债券投资形式的资本流入，而金融发展程度的提高可以促进股票投资形式的资本流入和债券投资形式的资本流入，但却对FDI的流入没有显著影响。并且，制度变量中的政府效率对资本流动有更为直接的影响。本书从金融发展的微观层面——企业的信贷约束来解释中国企业股利分红行为。近年来，总储蓄和各分类别储蓄的变化趋势表明，企业储蓄是导致当前中国外部经济失衡的一个关键性因素，而企业股利分红和企业利润又是企业储蓄的两个重要决定因素。如果企业股利支付率较低，那么企业的留存收益比例就会较高。本文使用了中国A股上市企业数据进行实证研究。结果发现信贷约束的缓解有助于提高企业股利支付的比例，并且短期融资券的推行提高了较高信用级别企业的股利支付率约1.5%。