作者：宋文文 日期：2021-03-16 01:05:08
本书通过对经常账户失衡的历史动态演进过程的考察研究，发现一国经常账户转变与其内部经济结构的变动密切相关。当一国处于工业化发展阶段，制造业比较发达，其经常账户往往趋于顺差。不管是金本位时期的英、法、德等国还是20世纪五六十年代的美国，以及20世纪80年代的日本和德国，甚至21世纪的新兴市场国家都是如此。
当一国处于后工业化或经济虚拟化发展阶段，其经常账户往往趋于逆差。无论是80年代后的美国，还是金融自由化不断加深的英国，以及欧元诞生后的部分欧元区国家无一例外。
因此，经常账户失衡的原因不是外部的，而是内部的；经常项目的国际收支失衡不仅与以制造业为核心的国内工业化程度直接相关，而且与国内经济虚拟化程度关系密切。
本书创新点可以简述如下：
一，以去工业化程度和经济虚拟化程度为基本因素解释经常项目失衡的理论逻辑并建立简洁的数理模型，利用发达国家、新兴市场国家的数据资料进行计量检验，得出与理论逻辑一致的计量分析的结论。尝试从现实资料、文献梳理到理论逻辑创新，再到数理模型演绎，再通过计量验证新观点新理论的范式。
二，本书提出经常账户与经济结构之间存在相互影响的关系，即随着经济虚拟化程度和去工业化程度不断加深，一国经常账户会趋于逆差。与此同时，经常账户持续逆差也会进一步加深一国经济虚拟化程度和去工业化的程度。
三，经济虚拟化程度与一国经常账户失衡二者之间并不是简单的线性关系，而是存在着鲜明的门限特征。当经济虚拟化程度跨越门限值时，经济虚拟化减少经常账户失衡的效应不断增强，经常账户逆差的规模越来越大，资本净流量要求越来越高，一国面临资本流入“突然”停止的风险不断上升，虚拟经济“介稳性”遭到破坏的可能性不断提高。
四，依据去工业化程度和经济虚拟化程度从根本上影响经常项目失衡状态的理论认识，提出通过调整实体经济与虚拟经济相对关系来从根本上改善经常项目失衡的战略性政策。
五，将先进的计量方法与理论创新结合在一起，采用面板门限模型和面板var模型分析经常账户失衡与经济虚拟化的关系，用经验性门限值弥补理论模型尚不能为虚拟经济与实体经济关系提供数量定位的不足，用门限阈值为政策方向确定界标，使调整实体经济与虚拟经济关系的长期战略性政策更具有可操作性。