作者：张陆洋 日期：2021-11-10 11:30:09
风险投资又称创业投资，在发达国家兴起已有几十年的历史了，现在已经成了一个具有鲜明特点的金融投资产业———风险投资业。据美国风险投资协会（NVCA）的研究，风险投资对经济的贡献，其投入产出比例是1∶11的关系。即自1970年代以来，风险投资的风险资本总量，只占整个社会投 资总量1%不到，但凡是接受过风险投资而至今还存活的企业，他们的产出占国民生产总值的比例高达11%。据哈佛大学勒纳（Joshu Lerner）教授的研究，风险投资对于技术创新的贡献，是常规经济政策如技术创新促进政策作用的3倍。而且风险投资与中小企业创业解决了当代就业增量的70%之多。我们在看到风险投资有如此多的金融经济价值的前提下，同时也应看到风险投资的投资行为给金融学理论与实践提出了许多新的课题，如:传统的证券投资有马柯维茨的投资组合理论以及夏谱定价理论，当代衍生工具投资有斯克尔斯的期权定价理论。风险投资需要的是什么理论，值得我们深入研究;传统的资本市场已经有100多年的历史了，已经有了较成熟的资本市场理论体系。而风险投资作为一项新兴的投资工具或者方法，它需要的是什么样的资本市场，它需要什么样的交易机制与规则等等，值得我们进行比较与深入研究;同样是发达国家，为什么有的国家风险投资发展很快，很健康，而有的国家却步履艰难。风险投资究竟需要什么样的宏观经济政策体系，特别是对于发展中国家而言，这个课题非常值得研究。
发达国家有几十年风险投资的历史，故不论是在理论上，还是实践经验上，都占据了先进的地位，他们究竟有什么经验和教训值得我们研究、学习和借鉴，也值得我们研究和总结。
我国风险投资业起步虽然较晚，但与发达国家发展的历史比较，有同比历史阶段性进步，已经取得的风险资本量达到500亿左右的规模，在近十年的发展探索过程中，我国取得了哪些先进经验，又有哪些值得反思的教训?
以上等等问题，都是我们从事风险投资业者共同关心的，也是国家必须给予关注的，更是我们学者、研究者研究的责任。
近几年国内在风险投资领域的研究，除了前些年介绍国外风险投资做法之外，从风险投资的概念，到风险投资的理论体系;从风险投资需要的资本市场体系，到风险投资机构需要的治理结构;从风险投资项目的评价体系，到风险投资的中介服务理念;从风险投资从业人员素质，到风险投资业的行业协会管理;从风险投资的资本收益税收优惠政策，到国家风险投资的宏观经济政策等等，都取得了较好的成果。
本书围绕着风险投资过程中的风险制约与利益激励的核心问题，将我们对美国风险投资有限合伙制的研究，分三个部分进行论述。
**部分：有限合伙制的风险投资金融经济价值分析，这一部分由张陆洋博士撰写。主要是从有限合伙制的基本原理，以及运用有限合伙制进行风险投资基金的发起和运作时，就其整个过程中的风险制约和利益激励机制，进行较系统地论述。目的在于揭示有限合伙制的风险投资金融经济价值所在。
第二部分：有限合伙制在美国，这一部分是Christopher Lane Davis（戴维斯）撰写。主要从在美国发起风险投资有限合伙基金的法律金融问题和风险投资投资一个风险项目优先股的处理问题，并就这两个问题各提供了一个专门的法律文本，供有关人士参考。目的在于说明发起和运作一个风险投资基金应考虑的基本风险规避和利益机制问题。
第三部分：美国有限合伙法与有限责任公司法的比较，这一部分也是戴维斯撰写。大家公认特拉华州的《有限合伙法》和《有限责任法》是美国*好的法律，所以大量的风险投资机构都在特拉华州去注册。为了说明风险投资采用有限合伙制的优越性，戴维斯专门就《有限合伙法》和《有限责任法》作了详细的比较，目的在于搞清楚两者的异同。