作者：楚永生 日期：2022-01-30 03:29:30
中国改革开放以来,外商在华直接投资快速增长,对中国市场化进程和中国经济增长起到了极大地推动作用。从外商在华投资股权结构变化的视角来看,跨国公司在华投资可以划分两个阶段：**阶段是20世纪90中期以前以合资或者合作方式进入为主：第二个阶段是20年代90年代中期以后以控股、独资方式进入为主,尤其中国加入WTO后跨国公司在华投资的控股、独资化趋势明显增强。其主要表现：一方面新增外商直接投资由以前的合资为主演变成以控股、独资为主；另一方面在已有的合资企业内部外商通过增资扩股或者收购中方股权等方式,把合资企业转变为外商控股或者独资企业。
外商在华投资控股、独资化趋势不仅会直接给参与合资企业的微观主体以及关联企业带来深刻的影响，而且也会在宏观上对中国引资目的和引资的外溢效应产生重大影响。由于发生这一显著变化的主要在跨国公司与中方的合资企业。因而，报告从跨国公司直接投资基本理论出发，建立了跨国公司在华投资的“环境——战略——行为”分析框架。从跨国公司对外直接投资的环境变化入手，分析了跨国公司经营战略从简单一体化战略向全球一体化或者复合一体化战略转变。与此相对应，跨国公司在华投资也由浅度一体化战略向深度一体化战略转变，而投资战略的转变必然影响跨国公司与其在华子公司之间的关系，使跨国公司对在华子公司的控制或者一体化趋于加强，进而使跨国公司对在华子公司的控制权需求增加。为了满足跨国公司这一战略的转变，跨国公司在华投资策略和投资方式进行了相应调整：一是在新建投资股权结构选择上倾向于控股或独资；二是在跨国公司并购国内企业上倾向于控股或者全部收购国内企业股权；三是在中外合资企业内部治理模式上选择跨国公司主导型治理模式，同时在合资企业中加快对中方合资者股权的收购。