作者：赵雪燕 日期：2023-01-19 00:55:17
美元在靠前储备中的地位一直是第二次世界大战后靠前货币体系的中心议题之一，学者们多认为受到一国的经济规模、金融市场的发达程度、币值的稳定性等多种因素的影响，但这些看法似乎都不足以解释为什么在布雷顿森林体系解体后，尤其是美国经济规模下降的背景下，美元在优选外汇储备中的份额仍然能够保持在2/3左右的优选份额。本书认为，美元的靠前储备货币地位不仅与美国的经济规模有关，而且与发展中国家作为一个整体的经济规模也紧密相关。发展中国家经济自20世纪80年代初以来出现了加快增长的趋势，其增长模式多为出口导向型，汇率体制也呈现低弹性的特点，所以，发展中国家在经济增长的过程中伴随着它们对外汇储备需求的较快增长，而几乎所有发展中国家的货币都不进入靠前储备货币的篮子之中，因此，发展中国家对外汇储备币种结构的安排会在很大程度上影响到各储备币种在靠前储备中的地位。通过对“剔除价格变动”后美元优选外汇储备份额的计量检验验证，美国与发展中国家的经济规模同时能较好地解释美元储备份额在后布雷顿森林体系时期的变化。