作者：李大霄 日期：2015-12-23 12:43:56
本书相较于之前的版本，添加了部分关于2015年8月27号22：47分在成都首创“婴儿底”的内容。和《超越人性》两本书一起看，效果更好。茅于轼、贺强、郭田勇、水皮、叶檀、刘煜辉等名家齐推荐。叶檀更以《投资如做人，品德与技术并重》为题作序，表达自己对李大霄的认可。
本书简介：
钻石底亮晶晶
地球顶沉甸甸
婴儿底要抱紧
A股新的投资机会已经显现我认为，越是在行情选择方向的时候，越是在飘忽不定的关口，越是需要分析员分析方向的时候，一个鲜明的观点与判断才是真正有价值的，任何模棱两可的判断，任何捣糨糊的观点，对听众并没有任何帮助，仅仅是浪费了听众的时间，辜负了粉丝的信任。我坚定地认为，生命是异常宝贵的，我不愿意在模糊中浪费……
这是《李大霄投资战略》的精装版，也是李大霄继《超越人性》后的第二本著作，如果说《超越人性》是实战，那么这本书更多地关注他的分析逻辑和框架，看似平常，却是李大霄吃透了整个资本市场的大道至简。一次分析的错误，很多人会全盘推翻分析框架，李大霄能够几十年如一日地坚持分析、检验自己的分析框架，这是平凡生活中的伟大。本书是作者长期分析的结果，用一句话说，它浸淫了几十年的市场化，中国特色以及作者品格尽在其中。让我们拭目以待，收获新的果实吧。
本书相较于之前的版本，添加了部分关于2015年8月27号22：47分在成都首创“婴儿底”的内容。和《超越人性》两本书一起看，效果更好。
茅于轼、贺强、郭田勇、水皮、叶檀、刘煜辉等名家齐推荐。叶檀更以《投资如做人，品德与技术并重》为题作序，表达自己对李大霄的认可。
作者简介：
现任中国证券业协会证券分析师与投资顾问专业委员会委员、上海证券交易所专家库成员、人民日报海外网财经频道“理论班”特约专家，新华社瞭望智库成员、北京电视台智库成员、英大证券首席经济学家、英大证券研究所所长等，曾经获中国证券业协会多个奖项、上海证券报坚持不懈奖、中金在线颁发的最独立客观分析师奖、最具社会责任评论家奖、最受欢迎独立评论家奖等。坚持客观与真实，不受权威与商业利益所左右，坚持研究独立性，多次成功预测市场。其代表性观点如下：6124需要淡泊，1664需要勇气；2132是“钻石底”，5178是“地球顶”，2850是“婴儿底”。
主要研究成果及著作
2007年11月在中国证券报发表《A股长期估值顶部可能已经形成》
2008年10月在中国证券报发表《A股融冰之旅已经启程》
2010年出版《超越人性——穿越牛熊的投资智慧》
2011年出版《李大霄投资战略》
2014年在上海证券报发表《A股真实牛市启程》现任中国证券业协会证券分析师与投资顾问专业委员会委员、上海证券交易所专家库成员、人民日报海外网财经频道“理论班”特约专家，新华社瞭望智库成员、北京电视台智库成员、英大证券首席经济学家、英大证券研究所所长等，曾经获中国证券业协会多个奖项、上海证券报坚持不懈奖、中金在线颁发的最独立客观分析师奖、最具社会责任评论家奖、最受欢迎独立评论家奖等。坚持客观与真实，不受权威与商业利益所左右，坚持研究独立性，多次成功预测市场。其代表性观点如下：6124需要淡泊，1664需要勇气；2132是“钻石底”，5178是“地球顶”，2850是“婴儿底”。
主要研究成果及著作
2007年11月在中国证券报发表《A股长期估值顶部可能已经形成》
2008年10月在中国证券报发表《A股融冰之旅已经启程》
2010年出版《超越人性——穿越牛熊的投资智慧》
2011年出版《李大霄投资战略》
2014年在上海证券报发表《A股真实牛市启程》
2015年6月16号接受金融界采访发布观点《李大霄烙定5178点“地球顶”A股泡沫超越历史》
2015年8月27号22：47分在成都首创“婴儿底”
目录：
序言：投资如做人品德与技术并重（叶檀）／１
□第一部分适合自己的，才是好的
投资品种的选择与风险偏好／３
做投资决策首先要“不差钱”／５
投资，还是投机？／９
坐轿子还是抬轿子／１１
财富是如何转移的？／１３
交易的最高境界：少交易／１７
市场的博弈：比体力，比智力／１９
股市赚钱的概率：你必须考全班前５名／２１
股票市场的生命周期／２３
我心中的巴菲特：价值投资的典范／２６
“投机大鳄”索罗斯：风险追逐者／３２
“超人”李嘉诚：稳健中求发展／３５
□第二部分判断大势的风向标序言：投资如做人品德与技术并重（叶檀）／１
□第一部分适合自己的，才是好的
投资品种的选择与风险偏好／３
做投资决策首先要“不差钱”／５
投资，还是投机？／９
坐轿子还是抬轿子／１１
财富是如何转移的？／１３
交易的最高境界：少交易／１７
市场的博弈：比体力，比智力／１９
股市赚钱的概率：你必须考全班前５名／２１
股票市场的生命周期／２３
我心中的巴菲特：价值投资的典范／２６
“投机大鳄”索罗斯：风险追逐者／３２
“超人”李嘉诚：稳健中求发展／３５
□第二部分判断大势的风向标
股市灵验的四大风向标／３９
把眼光更多地放在其他市场／４２
政策动向需要引起高度关注／４６
全流通格局是重大利好／４７
估值水平偏高预示摘“熟苹果”／４９
碰到重大历史事件：要有提前量／５１
谈谈Ｂ股／５３
□第三部分有时需淡泊，有时需勇气
讲与听／５９
警惕“舆论一边倒”／６２
要承受住不被认同的孤独／６５
在股市里“混”要经得住折腾／６８
股票市场的墨菲定律／７０
追涨杀跌／７２
淡泊和勇气／７３
乐观者才能在股市中胜出／７４
坚持是一件非常艰难的事情／７６
把钱交给对社会有正面作用的公司／７７
□第四部分股市杂谈
谈谈投资方法与社会效率／８１
怎样正确选择和理解股票评论／８２
赌经济还是赌政策？／８６
关于我———风格和追求／８７
天很冷，但不会永远／８９
牛市和熊市的回忆／９０
在股票低迷时家庭支持尤为重要／９４
恐惧踏空还是恐惧套牢？／９５
一家之言／９７
买大公司还是小公司？／９８
股市低迷时不要失去信心／９９
用血汗钱别玩股指期货／１００
□第五部分我眼中的大势
判断市场稳定的五大信号／１０３
危机中的投资／１０６
对待创业板／１０９
创业板的七个思考／１１１
坚持就是胜利／１１３
大跌自有原因／１２２
“跌跌”不休，何时是尽头？／１３５
股市横盘需耐心／１４６
□第六部分“钻石底”到“地球顶”，再到“婴儿底”
Ａ股逐渐步入长期投资起点／１５１
市场有望“稳”中回升／１５６
Ａ股真实牛市启程／１９７
五大逻辑支撑“地球顶”的判断／２０８
“婴儿底”已经成立五理由／２１１
□附录媒体聚焦
股市中，大部分的观点往往是错的／２１５
现在是股市带来希望的时刻／２２１
三年来，１００％准确的方法论／２２８
最简单投资法：不折腾／２３２
李大霄的执着与“钻石底”的尴尬／２３４
是与非／２３７
真实的牛市已经开启／２４３
证券市场上的一个异类／２４９
Ａ股大时代来临别和中国股市作对／２５６
“这是纳斯达克泡沫爆破前的水平”／２６２
李大霄坚称“地球顶”到来神鸟托梦连喊三声“顶”／２６７
该抱住哪些票？／２６９
别太恐慌，３０００点是地平线／２７７
后记／２８３
“婴儿底”已经成立五理由
２０１５年６月１２日至８月２６日，Ａ股市场一改之前的强势上涨行情，在短短５３个交易日内，沪指由５１７８点下跌至２８５０点，期间跌幅
达到４５％。短期下跌迅速吞噬了全年的上涨空间，股市由过热转入极寒，然希望往往是在困境中重生。２０１５年８月２７日晚２２时，笔者在
微博上正式发表看多Ａ股观点，提出“婴儿底”成立的五个理由：
１主要蓝筹股估值已经到位。Ａ股第一轮下行从沪指５１７８点到３３７３点，第二轮从４００６点到２８５０点，市场调整幅度基本到位。在
２８５０点“婴儿底”附近，主要蓝筹股出现了低估，上证５０的ＰＥ为８５倍，股息率达到３６６％；
２杠杆水平已经基本正常。在“婴儿底”附近，融资余额从２２７万亿降到１１万亿，高杠杆现象已得到改善。９月初至１０月以来，Ａ
股融资余额基本维持在０９５万亿至０９万亿之间，融资余额占Ａ股流通市值比为２３４％，美国股市则为２５１％，场外配资清理接近８０％。
３影响市场的做空机制已经暂停。像所有存在争论的融券、股指期货、分级基金、期权等已经暂停或者大幅减弱功能；
４限制减持及暂停ＩＰＯ。影响市场的产业资本减持已经做出限制，只能买不能卖。ＩＰＯ暂停减轻了供应压力。
５救市措施渐渐发挥作用。人民银行双降、向市场提供流动性，养老金入市准备、证金公司护盘、汇金公司维稳、社保基金入市、保
险基金加大投资、上市公司大股东及高管增持、减免红利税、加大上市公司分红等一系列大力度的救市政策渐渐发挥作用。目前，股市做空动力已显著衰竭，国家维稳救市力度有增无减，国内财政货币政策同时发力保障经济平稳增长，人民币币值波动收敛并趋于稳定。国庆节后，Ａ股市场重新上行，“婴儿底”构建初步成型。“钻石底亮晶晶，地球顶沉甸甸，婴儿底抱紧紧”，Ａ股新的投资
机会已经显现！股市盈亏自负，没有“国家牛市”被脸谱化、妖魔化的李大霄，演讲轻松自如，逻辑清楚严密，现场不断传出一阵阵笑声。不过听众和记者也没有给他什么面子，而是直奔主题，现场“拷问”被戏称为股市“猫头鹰”的李大霄。记者：很多人都说现在是“国家牛市”，国家需要一轮牛市来重振经济，你对此如何看待？李大霄：“国家牛市”的提法是不合适的，我也没听哪个部门哪个政府负责人说过，严重地讲，“国家牛市”的说法，是很危险的。股市还是要客观理性。投资者是自负盈亏，以为国家信誉、国家政策会为牛市背书，这是错误的，也没有哪个权威部门说过股市会只涨不跌。著名“空头”李大霄接受本报记者专访：部分蓝筹股已回合理区间“市场从２１３２点的‘钻石底’回到５１７６点地球顶后，在逐步回落
下行，重新击穿‘钻石底’的概率非常低”，８月２５日下午收盘后，因成功预测股市底部成名，又多次唱空股市而饱受非议的英大证券首
席经济学家李大霄，接受本报记者专访表示，从更长的时间轴来看，３０００点已是地平线，没必要过分恐慌。跌破３０００点，是否已入熊市？
记者：今天（８月２５日，下同）大家颇为关注的３０００没有守住，有人由此认为短期看大盘已经失去了有效支撑，这是否意味着牛市已
经终结，开始进入到熊市时间？李大宵：不能用“熊市”这个词，但是可以表达一个同样的意思：市场从５１７６点以来，总体来看是处于一个下行的阶段。从２１３２点的“钻石底”到５１７６点的地球顶之后，股市处于回落过程中。如果没有不可抗力，应该不会重新击穿“钻石底”，如果将时间轴拉长看，３０００点也许是地平线。对于已经在股市里的股民而言，还是要坚持理性和价值。这才是生存之道，如果光是一味投机性操作，风险是在加大，而不是减少。随着以后的经济成长，一些蓝筹股会得到业绩的支撑，一些靠题材、讲故事的股票，会从炒作、虚高到价位回归。降息降准政策出台之后，股市会稳定住，短期行情会有反弹，至于能否改变股市下行的趋势，要一步步研究。如果利好遭遇市场的无视，后续的招数也会出台，都要一步步来。但是可以肯定的是，千万不要怀疑政府的能力和决心。闭眼去抄底，该不该抢反弹？记者：现在身边有两类股民，一是认为下行趋势已经确立，要快
刀斩乱麻，哪怕是跌停价也要抛出手里的股票；另外一种认为，３０００点以下已经是政策底的极限，８月２６日开始可以闭眼抢反弹，您对此
有什么看法？李大霄：首先大家不要不计成本卖出股票，有些低估值的好股票，不要在恐慌时抛掉。有句话叫：倒脏水时，不要把婴儿一起倒掉。我
在这里说的“婴儿”指的是低估值、有成长空间的好股票。现在股票两极分化严重。就蓝筹股而言，一部分蓝筹股经过大幅下跌之后，已经回到合理区间。但是也不是所有的大盘蓝筹股都是优质股票。比如说中国中车合并复牌之后，我就提出防止第二个中石油
的出现。我一直在说“黑五类股票”：价格过高的小股票、次新股、垃圾股、题材股、伪成长股，这些股票也挤去了部分泡沫，但价格虚高问
题仍然存在。个人认为，“黑五类股票”还有下行区间，需要较长的时间去消化高估值。小股票要５９８年才能回本，次新股要８０６年才能回
本，垃圾股要２１３２年回本，伪成长股要１３５年，题材股要６０８年才能回本。不少题材股也就是没有业绩的、概念性的、没有落到实处的
噱头。我也不赞成闭眼抢反弹。首先要精选有业绩支撑、有成长的股票。另外我也一直强调，现在不是全仓买股票的时候，“钻石底”才是。到
那时候，１块钱能换２块钱净资产，那时候遍地皆是好股票，才可以放心买，大胆买。绿油油一片，国家队在哪里？记者：此前证监会发言人表示，当市场出现剧烈波动，可能引发系统性风险时，证金公司将以多种形式维护资本市场稳定。今天网络上又有传言称，证监会表示不再干预股市涨跌，而是致力于创造公平、公正、公开的市场秩序，这被很多人解读为国家不再救市。你怎么看待这种观点？李大霄：证监会说不再干预股市涨跌了吗？这个消息有待核实，至少我没从权威媒体上看到。很多人看到股市的大跌，就认为国家队已经离场，或者不再出力，其实这是错误的。从今天的盘中来看，有
几次上攻的机会，应该就是国家队的动作。尽管最终没有守住３０００点，包括中石化、中石油都跌停，我觉得国家队之前建立的稳定市场
机制，还在发挥作用。中国的股市跟其他国家的股市不一样，股市里面的企业有国企、央企等，国家还有很多牌可以打。基本上每次救市，国家队都是主力军，而且国家队救市成功过很多次。从盘中来看，今天的股市运行中间已有反弹的迹象，已经有了动静。国家已经出手救市了，呼吁大股东和高管也要出力，之前１００元减持的股票，现在只剩２０元了，原来卖一股现在可以买回来５股，既赚了钱，又赚了股票，又稳定了股市，这么好的事，为什么不干呢？