作者：牛克锦 日期：2016-05-23 18:07:41
“信念文库”名人传记系列 巴菲特是世界公认的“股神”，他的长线价值投资理念被许多人奉为圭臬。他通过各种方式的投资，攀上了世界首富的宝座。可以说，他的一生就是投资的一生，他的投资人生也成为了最好的投资“教科书”。本书以巴菲特独有的投资风格和管理方式为焦点，对他充满传奇色彩的投资策略、人生哲学和管理智慧等进行了深入透彻的描述和分析，并运用大量翔实的材料重现了巴菲特如何由一个奥马哈报童成长为一个投资大亨；如何在他崇拜的导师格雷厄姆的影响下，确定了自己独特的投资理念，从而积聚起巨额财富；如何将伯克希尔·哈撒韦公司塑造成美国最大的集团企业之一……本书重点写到他此生中几次大的投资“战役”经历，也描绘了他的感情和个人生活，全方位地呈现给读者一个有血有肉的巴菲特。令读者深层次地认知这位伟大“股神”的成长经过，从而更好地理解他的投资理念。 沃顿商学院
离开，开始新的旅程第一章股神降生，奥马哈的第一桶金当其他孩子还在过着无忧无虑的童年生活时，巴菲特就展现出了截然不同的一面。他对金钱的热爱可以说是无人能及，但是这一切似乎与物质享受无关，他只是单纯地喜欢金钱而已。在这段时期里，他展现出了过人的赚钱才能，从故乡奥马哈掘到了第一桶金。财富圣地天生的商人股神的家庭奥马哈的小富翁初露锋芒机遇需要寻找 第二章青年时代，厚积薄发在求学的道路上，巴菲特丝毫没有忘记赚钱才是自己的主要目的。学习是为了赚钱，但是学校却令他大失所望，他并没有在大学中找到自己想要的东西。在这段时间里，巴菲特和自己的偶像本杰明·格雷厄姆越走越近，学到了他真正想要的知识和本领。沃顿商学院离开，开始新的旅程经商是主业，学习成副业哈佛，人生的过客人生的第一个偶像天才的杰作 第三章在爱情中发酵的财富离开学校后，巴菲特出人意料地回到了奥马哈，并且与自己心爱的姑娘苏珊结了婚。生活压力促使巴菲特想要赚更多的钱，他开始投入自己之前一直未真正投入的股票交易，并从中获得了稳定的收益。本杰明·格雷厄姆退出了投资界，巴菲特这颗新星能否取代他的位置呢？尤克里里琴的爱情之声开发语言魅力进入华尔街争取投资人不再孤独超越老师 第四章我主沉浮，引领新时代华尔街迎来了一次疯狂的资金涌入，巴菲特却从中发现了危险的苗头。他不被任何人所左右，没有加入到疯狂投资的大潮中；经过缜密分析，巴菲特收购了他后来为之奋斗一生的企业——伯克希尔·哈撒韦公司，财富之路有了又一个崭新的开始。随后，巴菲特发出宣言，退出股市。狂热时代拉开序幕华尔街海啸不被环境左右的怪人哈撒韦公司的历史股市中的烟雾弹绝佳的投资组合 第五章沉淀的日子，众人皆醉我独醒离开股市的巴菲特依旧日进斗金。在整个美国投资界遭受巨大清洗的时候，他再度出手，大量购买伯克希尔·哈撒韦公司的股票。在这段时间里，他与一生的伙伴、朋友查理·芒格建立了坚不可摧的关系，但却因为联合投资而惹上了官司。离开股票，并非离开财富重拾对股票的热情王者归来最佳拍档财富中的哲学艰难的官司 第六章再接再励，向文化产业进军巴菲特对传媒事业产生兴趣后，连续入主《华盛顿邮报》、政府雇员保险公司和《布法罗新闻晚报》。一直顺风顺水的巴菲特从没想过，会在布法罗这座城市打上一场艰难的持久战，并且《布法罗新闻晚报》将变成一个吞噬金钱的无底洞。进入《华盛顿邮报》亲密挚友拯救保险公司出击布法罗明争暗斗艰难的成功 第七章家庭和事业，两难的取舍巴菲特一直全身心地投入到工作当中，对于家庭的付出是远远不够的。尽管他无比地爱他的妻子，苏珊还是离开了他。此时，不仅巴菲特的婚姻出现了问题，美国的投资界也出现了问题。在做出了种种预防措施后，巴菲特终于迎来了美国投资界的黎明。随后，他收购了前途无量的内布拉斯加家具商场，也结识了忘年交挚友——“地毯夫人”罗丝·布朗金。夫妻分居重新开启工作模式等待无异于“慢性自杀”“地毯夫人”拒绝是最好的诱惑“护城河”理论 第八章风起云涌，辉煌80年代在华尔街一片混乱的20世纪80年代，巴菲特的出手依旧是大手笔。他收购的几家公司并没有马上获利，而且还成为了华尔街其他投资者攻击的对象。经过了一场场艰苦卓绝的战斗，巴菲特取得了最终的胜利，伯克希尔·哈撒韦公司也变成了真正的庞然大物。华尔街只有大手笔优胜劣汰“傻瓜”与“傻瓜货币”带领众人发财大学生心中的“神”只做值得做的事 第九章凛冬将至，在黑暗中前行伯克希尔·哈撒韦公司不仅成了巴菲特牢不可破的堡垒，更是成了美国经济的顶梁柱。在混乱当中，巴菲特成为了所罗门兄弟公司的董事会成员，使自己的财富帝国进一步扩大。充分利用概率赚钱没有预言家谁都有“捞最后一笔”的贪婪股价到底能否预测？困兽之斗卖“肾”救命是陷阱 第十章及时转变观念，开辟新天地巴菲特敏锐地感觉到可口可乐公司将会在海外市场大展拳脚，他不惜一切地成为可口可乐公司的股东，做到了真正的日进斗金。尽管巴菲特已经是美国最富有的几个人了，但他的子女依旧过着普通甚至拮据的生活。在小儿子彼得·巴菲特的帮助下，巴菲特和子女以及妻子的关系得到了改善。贪婪的收购摇钱树简单，但并不容易该把多少财富留给后代？亲情融化心中的坚冰宁可吃掉金币，也不捐 第十一章陈年才是佳酿，一个老头的财富王国随着巴菲特的财富越来越多，他的地位也越来越高，甚至出入白宫，与总统共进晚餐。但巴菲特并没有止步不前，他抓住了美国经济崩溃的机会，收购了韦尔斯法戈银行。这段时间，巴菲特的不少投资赔了钱，所罗门兄弟公司出现意外，他不得不和老朋友约翰·古弗兰翻脸。最终，巴菲特以救世主的身份降临到了约翰·古弗兰所负责的公司。又一次并购狂潮与总统共进晚餐进击银行业所罗门兄弟公司目中无人的后果临危受命 第十二章拒绝说再见，明天一定会更好虽然巴菲特年事已高，他还是以强硬的手腕拯救了所罗门兄弟公司。伯克希尔·哈撒韦公司越做越大，股价数十年如一日地上涨。在这个时候，巴菲特终于说出了自己的愿望:“成为世界上最长寿的人。”巴菲特不仅是财富之神、股票之神、投资之神，更是万人朝拜的先知，是美国一个时代的英雄。巴菲特还没有跟大家说再见，但他已经成了代表一个时代的符号。危机之后还是危机峰回路转巨大的代价守住本心，方得始终不想说再见巴菲特，一个时代的符号 后记参考书目序言简单而朴素的财富先知 沃伦·巴菲特绝对是一位不可多得的传奇人物，他在投资场上无往不利，被许多人称为“股神”。超强的赚钱能力是巴菲特的表面，他更为人称道的是看穿经济局势的能力。如果非要再给他加一个称号，人们更愿意用“先知”来称呼他。在美国，人们把巴菲特视作神灵，每年都有无数人前往他的故乡奥马哈参拜他。但他的生活却与人们想象的富豪生活完全两样，他在大半生中，始终过着简单朴素的生活。他不喜欢高档奢华，不管是他的生活环境还是办公环境，都以简朴实用为宗旨。他吝啬，甚至对于公益事业依旧如此。他不肯捐款有着他自己的理由，不管是将钱运用到什么地方，他都要亲自监督才放心。尽管如此，他还是签署了法律文件，将大部分遗产留给他自己创立的巴菲特基金会。 巴菲特的创业旅程带有强烈的传奇色彩，不管美国的经济大环境如何变化，他都能抓住时机不断攫取财富，他的个人收入以平均每年28%的惊人比例持续增长。 巴菲特成功的秘诀是什么呢？这得益于他独创的一套投资理论。这套理论在刚开始时并不被认可，始终有人质疑巴菲特的成功是靠运气和暗箱操作，但巴菲特始终如一的成功让人们知道他是不可战胜的，他的胜利与运气无关，纯粹是实力的体现。他让整个投资界明白，股票不是只靠运气的赌博，股票的涨跌也不全靠分析股票走势的规律预测，而是由股票背后的资本、股票发行公司的价值决定。 对于美国人来说，巴菲特不仅是一位富豪，更是一位英雄。他语言风趣、无惧权威、生活随性，在他身上处处体现着开拓西部的牛仔精神。他用金钱和智慧做武器，在没有硝烟的股市中拼杀着，最终站在了世界的最高峰。或许，巴菲特早已超越了人们对英雄的定义。时势造英雄，而巴菲特却引领，甚至创造了一个又一个属于他的经济高地，打造了不可撼动的财富帝国。巴菲特吸引全球目光的不仅是他数额巨大的财富，更有他的思考方式、个人信念、智慧和风趣，就连他曾遭受的失败、痛苦、无奈和退让，也都是通往财富大门的闪光的足迹。 巴菲特，一个可爱的“财神”。 巴菲特，一个时代的符号。 巴菲特语录Quotations 1.选对了股票，而且这家公司一直情况良好，你只要一直拿住股票就行了。 2.在大众贪婪时，你要缩手；在大众恐惧时，你要进取。当人们忘记“二加二等于四”这种最基本的常识时，就该是脱手离场的时候了。 3.在投资的王国，真正要做的是得到最大的税后复利。 4.我们的投资仅集中在几家优秀的公司身上，我们是集中投资者。 5.当人们对一些大环境的忧虑达到最高点的时候，事实上也就是我们做成交易的时候。 6.投资法则第一，尽量避免风险，保住本金；第二，尽量避免风险，保住本金；第三，坚决牢记第一、第二条。 7.如果你不愿意拥有一支股票10年，那就不要考虑拥有它10分钟。 8.这就是投资的精髓所在，你要买你看得懂的生意。你买了农场，是因为你懂农场的经营，就是这么简单。 9.记住股市大崩溃的教训，我们要以稳健的策略投资，确保自己的资金不受损失，并且要永远记住这一点。 10.时间和精力是用来改变一支股票价值的力量，每个人只能把重心放在几支重要的股票上，因为他没有太多的时间和精力去研究所有的股票。 11.30年前，柯达公司的护城河和可口可乐的护城河是一样宽阔的，但是，如今的柯达已经不再像以前那样令顾客青睐了，它的护城河变窄了。而富士公司通过各种方式已经缩小了和柯达的差距。比如，富士已经顶替了柯达的位置，成为奥林匹克运动会赞助商。可口可乐的护城河比30年前更宽了。虽然我们无法真正看到一条护城河变宽，但是，每当你看到可口可乐的工厂又扩张到了一个虽然现在看不到赢利但到20年后会赢利的国家时，它的护城河就又加宽了一些。企业的护城河每天都在变，有的变宽，有的变窄，10年后，你就会发现它们不一样了。 12.投资成败一定是来源于思想层面的领悟的对错。所以，当真正出现问题时，我只能对着镜子说话。 13.“读所能读的一切”，并从细微的数字、事实中感知变化。对一件事进行多个角度的推论，如此反复，便容易对很多事情的发展有预见力。 14.一个人要能向别人学习，善于吸取他人的经验。 15.事实上，人的贪欲、恐惧和愚蠢是可以预测的，但它的后果确实是不堪设想的。 16.绝大多数的“掷硬币赢家”通常都是一些智力部落——“格雷厄姆与多德部落”，这个特殊的智力部落拥有很多能够持续战胜市场投资的大赢家，这种现象绝不是“巧合”。来自“格雷厄姆与多德部落”的投资者都拥有一个共同的智力核心，那就是寻找企业整体价值与代表该企业一小部分权益的股票市场价格之间的差异。 17.确定一家公司的内在价值，部分是艺术，部分是科学。 18.我们从不试图去教一个优秀的棒球手如何挥舞球棒。…… 第一章股神降生，奥马哈的第一桶金 当其他孩子还在过着无忧无虑的童年生活时，巴菲特就展现出了截然不同的一面。他对金钱的热爱可以说是无人能及，但是这一切似乎与物质享受无关，他只是单纯地喜欢金钱而已。在这段时期里，他展现出了过人的赚钱才能，从故乡奥马哈掘到了第一桶金。 财富圣地 美国小城奥马哈，一不小心就会被误读为美国总统奥巴马。它坐落在内布拉斯加州密苏里河畔，是该州最大的一个城市，也是道格拉斯县的行政中心。几个世纪以前，这里有小河流淌，丛林密布，从空中俯瞰过去，如碧似玉，像极了一块玲珑剔透的翡翠。假如美国人听说过陶渊明这个人，他们就会把这里称为“世外桃源”。巴菲特就出生于此，并在这里一直生活至今。 尽管奥马哈非常适合养老，但巴菲特的祖先漂洋过海来到美国，是怀揣着对财富的不尽憧憬，“世外桃源”对他们的诱惑并不大。巴菲特家族对财富的渴望，以及在此基础上建立起来的智慧与哲学，在巴菲特的身上得到了全面继承和发挥，也使奥马哈这座小城在全世界独放异彩。 1696年，来自法国的约翰·巴菲特迎娶了汉娜·泰特斯，他们是生活在美国土地上的第一户巴菲特人家，也就是巴菲特的祖先。约翰·巴菲特是一位农场主，在西弗吉尼亚的亨廷顿经营自己的农场，这位老先生继承了家族的“优良”传统，身上最大的特点就是“抠门儿”。当时，他雇用自己的孙子悉尼·巴菲特做清洁工，每天只支付50美分的酬劳，并且对他的要求极为苛刻。后来，为了谋求更好的生活，悉尼·巴菲特离开亨廷顿，来到奥马哈投奔自己的外祖父，由此成为奥马哈的第一个姓巴菲特的人。 当时的奥马哈还比较落后，悉尼·巴菲特经过一番考察，开了一家杂货铺勉强谋生，而这杂货铺也就成了巴菲特家族的财富起点。1859年，后来成为美国总统的林肯考察了奥马哈，他当时正在筹划一条横穿美国的铁路。最终，林肯将奥马哈确定为这条大铁路的起点，从而开启了奥马哈的现代化之路。悉尼·巴菲特很清楚，这条大铁路意味着商机的降临，于是果断将杂货铺迁到了火车站附近，很快扩大成一家综合商店。由于人口不断涌入，商店的生意日渐兴隆，悉尼·巴菲特迅速聚集了一笔财富。 到19世纪末20世纪初，奥马哈已经发展成为一座繁华的现代化城市。悉尼·巴菲特的商店也发展成为家族生意，他的两个儿子陆续进入商店工作，成为他的主要助手。本来，生活可以这样安稳地继续下去，但一场变故打破了这份平静：弟弟欧内斯特·巴菲特爱上了哥哥的女友，并且最终得到了她的芳心。由于违背了家人的意愿，直接伤害了哥哥的感情，欧内斯特·巴菲特被驱出家门。为了降低生活成本，他只好搬到奥马哈的郊区居住，并且在那里定居下来。 此时，奥马哈的城市发展已经辐射到郊区。欧内斯特·巴菲特以父亲为榜样，利用自己多年积累的经商经验，开办了一家杂货铺，生意很快便做得风生水起。由于生活和收入日趋稳定，欧内斯特·巴菲特的儿子得以接受正规教育，他就是本书主人公巴菲特的父亲——霍华德·巴菲特。此人性格温和，对杂货铺的生意丝毫不感兴趣，将主要精力都用在了文学创作上，后来还成为《内布拉斯加月报》的一名编辑。 霍华德·巴菲特有一次出任《内布拉斯加月报》的面试官，遇到了一个名叫利拉·斯塔尔的应聘者。这个女孩儿身材娇小，褐色短发柔滑亮丽，周身散发出不尽的青春活力。在交谈过程中，霍华德·巴菲特发现她言语泼辣，而且带着一丝幽默，很有成为时事评论家的潜力。后来他才知道，这个女孩从小学五年级开始，就帮助父亲经营一份名叫《卡明县民主报》的报纸，从选题策划到后期印刷，都早已轻车熟路。只是当时霍华德·巴菲特还不知道，这个女孩儿会成为自己将来的妻子，也就是本书主人公巴菲特的母亲。 如果不出意外，霍华德·巴菲特将在美国报界崭露头角，最终占有自己的一席之地。可惜他的父亲欧内斯特·巴菲特并不支持他的选择，在父亲的要求下，霍华德·巴菲特不得不放弃自己的文学梦，转而进入一家保险公司工作。利拉·斯塔尔则只能做一些临时性工作，由于不辞劳苦，她的收入倒是比霍德华·巴菲特还高。不过，这个小巧的女人却在身体和性格方面都存在弱点。由于从小承担繁重的体力劳动，她患有严重的头痛病，总会不定期地发作；性格方面，因为她的家族有精神方面的疾病的遗传基因，她在待人接物方面的能力有限，甚至连家务问题都处理不好，包括与家人的正常沟通也比较困难。 结婚之后，夫妇二人搬到了巴克大街，住进了一套二层的平板房中。此时，他们的经济条件并不乐观，一直处于勉强支撑并越来越糟的境地。1928年，夫妇俩的第一个女儿多丽丝·巴菲特降生。分娩引发身体孱弱的利拉·斯塔尔高烧达40.5摄氏度，险些丧命，其性格也变得暴戾。到了1930年，夫妻俩的生活仍然在维持中继续，就在这一年的8月30日，他们迎来了儿子的降生，这就是本书的主人公——沃伦·巴菲特。 巴菲特给母亲最深的印象是“谨慎”，这一点在他刚开始学走路的时候就已经表现出来。据母亲利拉·斯塔尔回忆，巴菲特学走路的时候，总是屈着膝，这样做既方便他保持身体平衡，也能够尽可能地减少摔倒时的疼痛。值得一提的是，从来没有任何人教过他这么做，巴菲特似乎天生就有这种回避风险的能力。等他稍大一点，母亲带他和姐姐出去玩，姐姐总是东奔西跑，让父母伤神费力，巴菲特却紧紧跟在母亲身后，从来不曾离开，所以母亲总是称他为“从不惹麻烦的跟屁虫”。 如今，在巴菲特的私人相册中，还珍藏着一张自己两岁时的照片。照片上是一个虎头虎脑的小家伙，皮肤白皙，头发金黄，有浅浅的酒窝、深深的双眸。他穿着蓝色吊带装、褐色的小皮靴和白色的长袜，手里握着一块积木。正如多年以后出现在众人面前的巴菲特，此时的他已经在眼神中流露出一丝安详，那浅笑的眼神似乎表明他正在思考世界上最难解的问题，而无论遇到任何问题，他都会波澜不惊。 巴菲特出生三年之后，霍华德·巴菲特夫妇又迎来了第二个女儿的降生，她就是罗贝塔·巴菲特。因为是家中老幺，这位小公主集万千宠爱于一身，一家人都要围着她转。正因为如此，罗贝塔·巴菲特从小养成了比较刁蛮的性格，从来都是她欺负人，却没有人敢欺负她。罗贝塔·巴菲特回忆说:“巴菲特经常受附近的‘小霸王’欺负，而他从来不敢还击，每次都是我这个当妹妹的替他出头。”为了使巴菲特的性格坚强起来，父亲还曾给他买过一副拳击手套，但是据母亲利拉·斯塔尔回忆，他从来没有碰过那副手套。 天生的商人 就在一家人过得最为艰苦的时候，沃伦·巴菲特出生了。幸好霍华德·巴菲特有着一副灵活的头脑，这可能与巴菲特家族的遗传不无关系，为了让家人过得更好，他从保险公司辞了职，在联合街道银行做一名证券销售商。霍华德·巴菲特此举让他的父亲很是恼火，这种行为在他眼中无疑是放弃了正经的工作，开始不务正业，于是他切断了对霍华德·巴菲特的经济支持。这个举动令霍华德·巴菲特一家刚刚好转起来的经济情况马上被打回原形，或许比原来还要差些。 生活水平已经在社会最底层的霍华德·巴菲特只好孤注一掷地将所有积蓄投入到证券当中，他想着如果可以获得一些收益，那么就能够摆脱经济上的困扰了。愿望是美好的，可是现实却总是那么残酷。当霍华德·巴菲特将所有积蓄投入到证券中后，美国经济大萧条开始了。1931年8月13日，他所就职的联合街道银行宣布倒闭，霍华德·巴菲特的工作连同他所有的积蓄全都失去了。已经揭不开锅的霍华德·巴菲特只好向父亲求助。但是巴菲特家族的血脉中流淌的不仅有聪明，还有吝啬，他的父亲不肯无偿资助霍华德·巴菲特，但承诺可以以较低的利率借钱给他。 为了生存，霍华德·巴菲特只好继续寻求可以渡过难关的方法。不过他思考了许多，也没有找到一条出路。他所熟悉的、他可以继续做的只有证券这一条路。经过一番抽丝剥茧的苦思，他在极其萧条的银行业与证券业之间找到了一条危险的出路，尽管危险，但还是有着一线生机。在当时经济已经崩溃的美国，金融家完全不被公众信任，而私人证券商要比银行更值得信任。霍华德·巴菲特当机立断，开设了一家经营证券、债券和股票业务的公司，名字叫作巴菲特·斯克莱尼卡公司。 开设了这家公司，霍华德·巴菲特一家的情况稍微好了一点。霍华德·巴菲特每天拼命工作，但也只能勉强维持生计。可惜好景不长，这唯一的一线生机很快也断绝了。1932年，金融危机影响到了粮食市场，大批民众连饭都吃不饱，开始以乞讨和靠政府救济为生，这些人中有相当一部分是霍华德·巴菲特的客户。没有了客户的公司生意每况愈下，后来，利拉·斯塔尔甚至放弃了所有的社交活动，节省出一点点钱来为孩子们多准备一点晚餐。尽管这样，孩子们还是吃不饱。 巴菲特曾回忆当年糟糕的生活状况，他说:“我和姐姐站在炎炎夏日之下，等着运送冰块的马车出现，然后跟条件同样艰难的一群孩子一拥而上，祈求车主能够施舍一点冰片给我们。” 又过了几年，随着美国的经济逐渐复苏，霍华德·巴菲特的生意也好了起来。等到巴菲特6岁的时候，全家搬离了原来的小房子，来到了郊区第五十三大街，住进了一所新房子。这座新房子比原来的房子要宽敞得多，外观上也漂亮了不少，在年幼的巴菲特眼中无比的美好。搬家后的第二年，霍华德·巴菲特的生意越来越好。这一年的夏季，他们进行了一次全家旅行，旅行的目的地是北艾奥瓦的奥科博吉湖。在这里，年幼的巴菲特第一次运用自己的头脑赚了一笔钱，从此，他的人生就打开了一道财富之门。 在快乐的旅行中，巴菲特从父亲那里得到了25美分零用钱。父亲的本意是让他去湖边买一点自己喜欢的纪念品，但是巴菲特却没有这样做。他不想随便花掉这25美分，而是想用这25美分赚更多的钱。 在炎热的夏天，人们最想要的是什么呢？巴菲特口中凉爽的冰片给了他答案。但是这里并没有冰片卖，环顾四周，他很快就从冷饮店找到替代品——冰镇可乐。于是他用所有的25美分买了5罐可乐，然后到远离冷饮店的地方，以每罐6美分的价格出售。没多久，5罐可乐就销售一空，巴菲特拿到了自己人生中的第一桶金，尽管只有5美分。 在回家的路上，巴菲特满脑子都是他的生意，他觉得生意不应该只局限在奥科博吉湖畔，回到家中生意依然可以进行下去。于是，回到奥马哈后，他开始从祖父的商店里低价购进苏打水，然后沿街叫卖。尽管同龄的孩子们一直嘲笑他，但是他却丝毫不为所动。 经过一段时间的积累，巴菲特拥有的资金已经允许他扩大经营项目了。除了苏打水之外，他的商品种类增加了口香糖、香烟、瓜子等小东西。就在同龄人不停地伸手向家里要钱的时候，7岁的巴菲特已经在积攒财富的道路上做不懈的努力了。可惜好景不长，就在巴菲特的生意进行得十分顺利时，他突然患上了阑尾炎。这不仅让一个7岁的孩子尝到了做手术的痛苦，也令他的生意被迫停止了。 当时的医疗条件不是很好，手术之后的巴菲特不仅身体虚弱，还存在着生命危险。父亲对于巴菲特十分疼爱，经常煮他最喜欢的面汤给他吃。不过几次以后，父亲发现巴菲特并没有马上喝掉热气腾腾的面汤，这使父亲更加担心巴菲特的身体。实际上，巴菲特这个时候的注意力完全放在自己的生意上，在家无所事事的他开始计算他到底赚了多少钱，并且制定接下来的计划。忧心忡忡的父亲直到发现了巴菲特的小账本，才对巴菲特反常的行为放下心来。 父亲问巴菲特:“本子上为什么写了这么多数字？” 巴菲特严肃地对父亲说:“这些可不仅仅是数字，它们代表我所拥有的财富。” 父亲摸了摸巴菲特的头说:“你自己做生意赚钱的事情我是知道的，但是你已经赚到这么多钱了吗？” 巴菲特说:“没有，没完成的部分是我一年之内要做的计划。” 值得庆幸的是，霍华德·巴菲特并不像欧内斯特·巴菲特那样严厉，或许是因为自己童年的经历，他对自己的儿子在态度上更加温和、宽容和信任。对于巴菲特的想法，他不仅没有嗤之以鼻，反而觉得自己有个了不起的儿子。从这一刻开始，他决定无论儿子想要做什么，他都会给予绝对的支持和信任。 第九章凛冬将至，在黑暗中前行伯克希尔·哈撒韦公司不仅成了巴菲特牢不可破的堡垒，更是成了美国经济的顶梁柱。在混乱当中，巴菲特成为了所罗门兄弟公司的董事会成员，使自己的财富帝国进一步扩大。 充分利用概率赚钱 20世纪80年代中期，伯克希尔·哈撒韦公司内创造利润最多的部分依然是保险业务。巴菲特早在买下第一家保险公司的时候就已经想好了经营策略，他改变了整个保险业，使保险公司可以像银行一样赚钱。想要增加盈利，就必须让更多的人花钱买保险，巴菲特呕心沥血，想出了许多稀奇古怪的保险业务，最离奇的莫过于他的公司甚至可以为核战争可能带来的损害保险。当然，不管是什么业务，当不需要在规定时间内进行赔付时，所有的保金都会收进巴菲特的腰包，而巴菲特所想出的保险业务都是经过精密计算的，各种条例会最大限度地规避可能发生的赔付。 巴菲特极强的数学天赋经常被运用在各种地方，哪怕是在朋友的聚会上。有一次，巴菲特玩心大起，对朋友们说:“现在在场的有25人，我敢赌一瓶可乐，至少有两个人的生日是同一天。”巴菲特的话引起了朋友们的兴趣，有人开始加注:“一瓶可乐多没意思，我赌一万美元……”赌注越加越高，所有人都下注之后，巴菲特让他们在一张纸上写下自己的生日交给他。 答案揭晓，巴菲特赢了，他张开自己的口袋，朋友们都乖乖地将钱放了进去。朋友们缠着巴菲特让他说出其中的奥秘，巴菲特化繁为简，解释说:“25个人当中，有两人同一天生日的概率在60%左右，因此你们的赢面只有40%。经营保险公司同样如此，看似复杂，其实只是简单的数学概率问题。制订保险业务时，算好赔率，就可以立于不败之地。” 杰克·伯恩主管伯克希尔·哈撒韦公司的保险业务，他毕业于华盛顿大学。他上学时，也曾像巴菲特在哥伦比亚大学时一样享有盛名，他的光环是由巴菲特亲手打破的。巴菲特不是为了羞辱他，只是想要给自己找一个头脑聪明的副手。在大学俱乐部，年轻气盛的杰克·伯恩跟巴菲特简直是针尖对麦芒。巴菲特知道杰克·伯恩最擅长掷骰子，就带了三个点数不同的骰子。作为谦让，巴菲特让杰克·伯恩先挑，然后自己才选了一颗骰子。 两人的游戏规则很简单，就是每人掷20次骰子，每次点数大的人计1分。杰克·伯恩头3次都赢了，他的开门红使华盛顿大学的学生们信心满满，他们已经准备看巴菲特出丑了。认识巴菲特的人则不以为然，他们明白，这只是巴菲特先让让小辈而已。在剩下的17次里，杰克·伯恩只赢了3次。杰克·伯恩思考了一下，觉得有点不对劲。他掏出计算器反复地计算，足足用了3分钟才明白巴菲特是怎么赢的。他很不服气，又让人换了3个骰子，其他一切照旧。不过这一次，巴菲特依旧赢了，还比刚才多赢了两次。 杰克·伯恩又一次掏出计算器进行计算，这才真正地心服口服。他需要用计算器算上3分钟的事情，巴菲特只用自己的大脑，在几秒钟内就算好了。巴菲特对杰克·伯恩很满意，尽管他远胜杰克·伯恩，但他明白那是因为自己的数学天赋太强了，不能以自己的标准去衡量他人。巴菲特获胜的技巧很简单，依旧是利用了概率问题。让对方先选骰子，表面上看是谦让，实际上是一种技巧。不管对方先选了哪个，都可以通过计算找到克制他的那个。尽管其中会有意外，但是20次的采样率足够使巴菲特拿到很大的赢面。对于究竟用哪个骰子的计算量是很庞大的，算错就注定要输。 杰克·伯恩用自己的数学天赋帮助巴菲特管理保险业务，巴菲特主管大方向，杰克·伯恩负责小范围内的事情，两人使公司的保险业务变成了一只会下金蛋的母鸡。他们两个不管是谁都没有预测未来的能力，但是他们可以计算赚到钱的概率。当然，仅仅能这样还是不够的，政治环境的变化给经济环境带来的影响对他们来说是未知的。20世纪70年代，工人运动风起云涌，伯克希尔·哈撒韦公司也受到了巨大的冲击，巴菲特每天都为此忙得焦头烂额。1982年，他把在德克萨斯州、明尼苏达州和内华达州的子公司相继关闭，才让局势稳定了下来。在这种情况下，巴菲特开发了新的保险业务。这种新业务是针对同行的保险，叫作“再保险”业务。那些小保险公司担心自己遭遇巨大数额的赔付时，无法拿出足够的赔偿金，导致公司破产，这个时候巴菲特就会对他们伸出援手。一开始新业务情况还不错，但是后来，别的保险公司也开展了这项业务，导致竞争非常激烈。为了吸引客户，保险公司之间打起了价格战，但降低费用的同时，服务质量也降低了。这种赚钱方法是巴菲特想都不会去想的，哪怕自己公司的保险业务在一年之内收到的保金减少了近三分之一。实力雄厚的巴菲特的公司不怕倒闭，他认为，在竞争如此激烈的情况下，如果其他保险公司倒闭，市场就有了更大的空间，自己公司的保金自然会增加。 1985年，巴菲特的预感成为现实，因无法承接大公司的投保业务而破产的保险公司越来越多。伯克希尔·哈撒韦公司资金充足，针对这种情况开放了100万美元以上的大额保险业务，这项业务使公司收到的保金越来越多，开始筹备更大的投资项目。 没有预言家 1986年，伯克希尔·哈撒韦公司成了美国经济的救星，巴菲特也收入了数不清的财富。以往这个时候，巴菲特必定会大肆购买那些足够廉价并且很有潜力的股票，但是这一次他却没有出手的机会。有潜力的股票很多，但是价格居高不下。面对投资空间越来越小的情况，巴菲特准备让自己的办公方式变得更加便捷。他拿起一份放置了很久的报告，在这份报告里，公司提出为巴菲特购买私人飞机的建议。虽然巴菲特吝啬，但是现实工作实在需要，他只好批准了这份报告。不过在他的要求下，公司最终购买的是一架二手的私人飞机，费用只有85万美元。 1987年，美国经济状况大好，道·琼斯指数一路狂飙，冲到了2258点，并且在2000点以上稳定了下来。巴菲特分析，许多公司的实际价值远远低于它们的股票价值，这说明目前股市的疯狂上涨不过是一场虚假的表演，大量资金涌入股市，当问题真正爆发的时候，股票市场会再次崩溃。这种情况巴菲特已经是第三次碰到了，他极有先见之明地开始抛售股票。到1987年夏天，巴菲特已经全部清空手中的零星投资，手中只抓着他宣布要永远投资的大都会公司、政府雇员保险公司和《华盛顿邮报》公司。 等到夏天过去，道·琼斯指数已经达到了2500点，并且看上去很稳定。巴菲特明白，这个时候股票市场已经陷入了崩溃的边缘。股市表面的风平浪静同样为伯克希尔·哈撒韦公司引来了大量的投资，资金源源不断地注入使巴菲特感到非常紧张。如果不能迅速地将这些资金用于投资，那么等到经济危机爆发时，通货膨胀会使这些资金大幅贬值。8月，道·琼斯指数已经到达了2700点之高，资金不断涌入却久久找不到投资目标，巴菲特的压力急剧升高，他心中甚至盼望能发生些事情使股市受创，从而让股价暂时下跌。 就在巴菲特进退两难的时候，所罗门兄弟公司的约翰·古弗兰打来电话求救。10年前，约翰·古弗兰帮助政府雇员保险公司渡过了难关，约翰·古弗兰在巴菲特心中的印象大好。查理·芒格同样喜欢这个年轻人，甚至称约翰·古弗兰是年轻一代投资人中的翘楚。如今，约翰·古弗兰打来求救电话，多少证明了查理·芒格有些夸大其辞。 事情的起因并不是什么大事，持有所罗门兄弟公司14%股份的矿物和资源公司，作为最大的股东，一直对约翰·古弗兰分配的红利表示不满，数次要求增加利润，否则就要卖掉股票。他们数次这样说，每次却不了了之，因此约翰·古弗兰满不在乎。但是这一次与以往不同，业内的投机高手罗纳德·贝罗曼公司盯上了这部分股票，以令人难以拒绝的高价对矿物和资源公司进行诱惑。矿物和资源公司已经决定要抛售手中的股票了，所罗门兄弟公司的危机就在眼前。约翰·古弗兰可不是个草包，他一边不慌不忙地跟对方进行谈判，一边寻找着解决危机的办法。约翰·古弗兰的资源有限，而对方经验丰富，直接提出要求，希望能有两个董事会席位。 约翰·古弗兰明白，这只是对方蚕食自己公司的第一步，矿物和资源公司的股票一旦抛出，对方手上将持有25%的股份，自己下台就不可避免了。约翰·古弗兰只有两条路可以走：要么就乖乖地听对方摆布，要么就自己掏钱以更高的价格买下矿物和资源公司的股票。第二条路倒是一条生路，不过他手上没有那么多钱，于是他想到向巴菲特求救。巴菲特对于所罗门兄弟公司的股票垂涎已久，但是股价始终很高，因此他控制住了出手的欲望。接到约翰·古弗兰的求救电话后，巴菲特马上就出席了所罗门兄弟公司的董事会。 与以往一样，巴菲特给所罗门兄弟公司董事会成员们的第一印象并不好。他穿着随意，胳膊下夹着一叠报纸就走了进来，那些满心期待的董事们看到他之后就像被当头浇了一盆冷水，变得垂头丧气。巴菲特提出的要求与罗纳德·贝罗曼公司一样，要两个董事会席位：一个给他自己，另一个给查理·芒格。董事们同意了他的意见，因为巴菲特承诺只持股9%，对总裁的位置没有威胁。双方现在已经是自己人了，巴菲特也加入到了想办法赶走罗纳德·贝罗曼公司的阵营里。 约翰·古弗兰飞往纽约与罗纳德·贝罗曼公司的代表展开了第二次谈判。这次，约翰·古弗兰一改上次小心谨慎的作风，他听完对方的收购要求，便态度随意地拒绝了。对于这种前恭后倨的表现，对方觉得很奇怪，他们以为约翰·古弗兰是借此提出要求。他们表示，如果觉得收购条件不够好，还可以继续商量。约翰·古弗兰没有给他们机会，说自己已经找到了合适的买家，让对方不要再打所罗门兄弟公司的主意了。这位代表显然不认为约翰·古弗兰可以找到强大的买家，他表示，约翰·古弗兰觉得合适的买家出价多少，他们都可以出更高的价格。约翰·古弗兰礼貌又倨傲地表示了感谢，喝完杯中的红酒，起身离开了座位。 他的态度彻底激怒了对方，对方怒吼着、大声地威胁他，说等罗纳德·贝罗曼公司收购了所罗门兄弟公司的股份后，绝对要他好看。约翰·古弗兰告诉他:“你想怎么样是你的自由，但是，你们的对手除了所罗门兄弟公司，还有伯克希尔·哈撒韦公司的巴菲特。” 谁都有“捞最后一笔”的贪婪 罗纳德·贝罗曼公司认为所罗门兄弟公司已经是放在砧板上的肉了，他们想要怎么摆弄就怎么摆弄。在最后的谈判中，他们派的代表职位不太高，并且这位代表不像是来谈判的，更像是已经收购成功了来视察的。这位谈判代表回到公司时面沉似水，看着他的脸色，董事会的其他成员和他开起了玩笑，问约翰·古弗兰是不是已经打算破釜沉舟了。这位代表将这次谈判的经过汇报了以后，所有的董事都笑不出来了。他们沉默良久，一位年轻气盛的董事站起来说:“我们可以被人击倒，但是不能被人吓倒。”他的话显然不能鼓舞士气，董事们摇头叹气，并不理会他的话。 巴菲特已经做好了战斗的准备，但是整个收购过程却出人意料的顺利。巴菲特已经打过无数场这样的收购战，并且几乎每一场都取得了胜利。像罗纳德·贝罗曼公司这样靠投机致富的财团根本不敢和巴菲特硬碰硬。近乎不战而胜的结果令巴菲特非常得意，不过当一个人因为过于顺利而陷入得意中时，失败往往也就不远了。巴菲特也是如此，这次交易为他人生中最失败的一次投资埋下了祸根。 在这笔交易中，巴菲特这一方的阵容足够强大，约翰·古弗兰的运作加上伯克希尔·哈撒韦公司的雄厚资金，使罗纳德·贝罗曼公司完全没有任何机会。巴菲特的数学计算非常精确，但是他却没有算准人心，约翰·古弗兰是个优秀的人才，但也有缺点。另外，巴菲特进入所罗门兄弟公司的事情使他的追随者大失所望。进入所罗门兄弟公司，就意味着巴菲特进入了华尔街，而在一年以前，巴菲特还公开讽刺华尔街的贪婪和肮脏。1987年9月底，巴菲特再次展现了大手笔，向所罗门兄弟公司注资的金额高达7亿美元。 进入华尔街以后，巴菲特再次感受到了华尔街的狂热氛围。此时，华尔街的情况已经很糟糕了，就连那些最不开眼的投资人也看出了股价虚高。股票的价格依旧在疯涨，华尔街的每个投资人都想在这最后的疯狂里再捞上一笔。在巴菲特看来，这些套利者已经被金钱蒙蔽了双眼，就连最基本的理智和判断力也被卖掉换钱了。 10月初，通货膨胀开始露头，美元开始明显贬值，道·琼斯指数也开始下降。一天之内，道·琼斯指数就下降了38点，随后更如决堤的大坝一样一发不可收拾。股票市场情况的糟糕成为历史性的，所有的投机者都倒了大霉。巴菲特如同之前所做的一样，只保留了3家永久性投资的公司的股票，其余的全部清仓。经济危机已经爆发，这一次究竟会糟糕到什么地步，巴菲特也不知道。巴菲特所坚持的原则只有一条，那就是宁可少赚钱，也决不赔钱。 10月19日，所有的投资人都在抛售手里的股票，但是连一个买家都没有。前几天还在疯狂飙升的股价一落千丈，巴菲特的个人资产也在飞速地缩水，短短的几个月就缩水了3.42亿美元。这次亏损是他最严重的一次，尽管他早就预见到了这种情况，但也是避无可避的。美国经济的大灾难即将到来，不少人预测这一次甚至比1929年的大萧条更加糟糕。巴菲特紧急召集了格雷厄姆同学会，但是会议上没人能提出有建设性的办法，在接下来的日程中，大家一起去参观植物园了。 令所有人都没想到的是，1988年，市场上一片风平浪静。这种悬崖勒马式的奇特情况绝对违反了市场规律。这种奇事发生的原因与导致巴菲特退隐的那一次经济危机度过的原因一样，是政府插手了这次经济危机。1929年大萧条的可怕场景政府绝对不想再看到，这样的危机再来一次，整个美国的经济可能都会因此崩溃。政府的做法很简单，只要找到背黑锅的人就可以了。这些人自然不会是那些老老实实的长期投资人，那些搞短期投资的投机分子成了替罪羊，他们在政府的政策下，几乎被一网打尽了。1987年山雨欲来风满楼，到了1988年却是万里无云了，这一切是那样的不着痕迹，仿佛经济危机根本没有发生过。 大投机的时代过去了，长期投资者们都在这场大难中幸存了下来。巴菲特提前从格雷厄姆同学会那边得到了消息，但直到亲眼看见危机过去了，他才放下心里的包袱。巴菲特究竟承受了多大的压力，只有他自己知道。他坐在椅子上，回首过去一年中发生的种种事情，就像做了一场噩梦。但是，他手中的那些股票走势图提醒着他，这一切都是真的。伯克希尔·哈撒韦公司的股价渐渐回升，回到50亿美元的市值只用了很短的时间。伯克希尔·哈撒韦公司的情况只是美国经济的一个缩影，整个美国的经济也都恢复到了正常。股价到底能否预测？